当前位置:主页 > 幸运农场玩法 >
江苏骰宝(江苏快3)雷士照明控制权困局:民企的“阿喀琉斯之踵

  融资难是民营企业普遍面临的共性问题。一些知名民营企业艰难获取融资后,在与资本方合作过程中屡屡发生冲突,甚至双方因争夺控制权而激烈博弈,由此深陷“企业控制权困局”。

  如何真正防范“野蛮人敲门”,保证创业团队“实业报国”梦想不至于夭折破灭,防止资本市场对实体经济过度挤压导致“脱实向虚”?

  不少企业意识到公司章程的重要性,纷纷对其作出修改,其目的是让“外来者”获得公司控制权后,要罢免管理层需支付更高的“代价”,同时提高了董事局成员的准入门槛。但问题是,仅仅是修改公司章程,就能防止“野蛮人入侵”吗?

  据不完全统计,宝万之争发生以来,国内A股总计有500多家上市公司对公司章程进行了修订。综合同花顺数据显示,按照申银万国行业分类,这500多家上市公司中,来自医药生物、机械设备、化工、房地产等行业的公司较多。上市公司修改公司章程涉及的内容很广。例如莲花健康在修改公司章程的公告中称,公司拟对公司独立董事成员人数、江苏骰宝(江苏快3)董事会董事成员人数进行调整;金雷风电修改公司章程的内容包括修订公司的注册资本、公司的股份总数等。

  此举引起较大争议。有观点认为,上市公司修改规则会限制股东权利,损害股东利益。中国人民大学重阳金融研究院郑志刚教授说,股东在股东大会上行使表决权(无论是赞成还是反对),不仅是股东法定权利的体现,而且意味着未来对决策后果的责任承担。基于此,监管部门对修改公司章程举动也较为谨慎。不少公司在启动章程修改时,都遭到上交所或深交所方面的关注和问询。

  “当前急需一场公司控制权安排的新革命。”郑志刚撰文建议,中国资本市场应逐步松动对同股同权、一股一票的坚持,允许新兴产业创业团队通过发行具有双层股权结构的股票上市,或者推出像阿里一样的合伙人制度,并在公司章程制定等事宜上赋予上市公司更多的自由裁量权。无论是京东发行双层股权结构股票还是阿里推出合伙人制度,它们的共同特征是以有限的出资额,通过实际或变相推出“不平等投票权”,实现了对企业的实际控制,形成了“铁打的经理人,流水的股东”的局面。

  合伙人制度、双层股权结构这些新兴控制权安排模式的出现表明,不仅阿里主要股东软银、雅虎心甘情愿把控制权交给马云的创业团队,而且外部的分散A股股东用实际购买行动表明愿意接受持有B股的创业团队对公司控制的事实。由于合伙人制度和双层股权结构等均采用“不平等投票权”的控制权安排,突破了以往流行的“股东利益保护导向”范式,因此被一些学者认为是公司治理从传统“股东利益保护导向”范式转向“利益相关者利益保护导向”范式的新证据。

  郑志刚说,阿里合伙人制度和京东双层股权结构带来的启示是:首先,两种控制权安排都是为了减少创业团队与外部投资者之间的交易成本,它的核心依然是如何通过控制权安排模式的选择来鼓励专用性投资,以解决合约不完全下的专用性投资的激励不足问题。

  其次,国内公司治理实践,应该摒弃“你雇佣我”还是“我雇佣你”的思维,建立全新的合作共赢的合作伙伴的新思维。

  此外,还要严格区分违规和犯罪的界限。一些专家认为,对企业家应慎用刑事手段,特别是发现瑕疵和遗漏,司法机关更要有责任和勇气进行自我纠正,以落实中央关于民营企业产权保护相关政策。清华大学法学院多位教授建议,建立复查和纠错机制,对部分案件进行异地复查。(来源:经济参考报)

Copyright © 2002-2019 幸运农场玩法 版权所有 | 网站地图 | 琼ICP备32165498号 咨询热线:029-66889777